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　　根据披露的机构调研信息，7月4日，广发基金对上市公司国泰集团进行了调研。

　　从市场表现来看，国泰集团近一周股价上涨1.48%，近一个月上涨1.73%。

　　基金市场数据显示，广发基金成立于2003年8月5日，截至目前，其管理资产规模为14658.28亿元，管理基金数765个，旗下基金经理共86位。旗下最近一年表现最佳的基金产品为广发北证50成份指数A（017512），近一年收益录得116.66%。

　　首先向投资者简要介绍公司近期经营状况，民爆业务、军工新材料业务情况，随后针对投资者关心的重点问题作了具体交流如下：

　　答：根据中国爆破行业协会发布的数据，2025年前5个月，我国民爆行业炸药产量同比略有增长，同时由于硝酸铵价格下降和爆破服务收入增长，使行业利润继续保持小幅增长态势。5月份，民爆生产企业实现主营业务收入39.71亿元，同比增长1.21%；实现利税总额12.03亿元，同比增长21.86%；实现利润总额8.67亿元，同比增长8.81%；实现爆破服务收入33.34亿元，同比增长7.40%。民爆行业是国民经济和社会发展必不可少的重要基础性行业，民爆产品可广泛应用于基础能源生产、矿山开采、煤炭、冶金、有色、建材、化工、石油、交通、铁道、水利、基础建设和国防施工等重要领域，其中煤炭、金属和非金属矿山开采的炸药量占炸药总销量70%以上。随着国家基础设施建设的持续投入和矿产资源的开发利用，以及政策支持和技术创新的推动，民爆行业未来发展前景广阔。

　　问：公司民爆产品产能及混装炸药产能占比情况，公司后续民爆产品产能规划如何？

　　答：公司现有工业炸药产能17.4万吨，其中包装炸药12.18万吨，现场混装炸药产能5.22万吨，占公司炸药总产能的30%。2025年一季度公司销售工业包装炸药24,900.69吨，营业收入15,369.22万元。公司现有工业雷管产能3,027万发，其中电子雷管产能2,727万发。2025年一季度公司销售电子雷管436.65万发，营业收入5,700.62万元。公司将不断加强民爆产品销售推广，进一步扩大市场份额。《“十四五”民用爆炸物品行业安全发展规划》提出，到2025年，企业现场混装炸药许可产能占比≥35%，公司将充分发挥国有上市公司的平台优势，围绕主营业务、加强产业链延伸和产业协同开展并购，增加民爆物品生产许可，紧抓民爆行业并购机会，推动优质标的资产的并购整合，实现产能适度扩张，推动产能结构与区域市场合理布局，拓宽公司盈利增长点。

　　答：目前，公司主营业务及经营模式未发生变化，民爆业务仍是公司经济发展的支柱，其经营成果是公司整体业绩的主要来源。公司一方面通过继续优化产品产能布局，紧抓民爆行业并购机会，增加民爆物品生产许可，同时保持公司产能释放率，促使公司获得更好的经济效益；另一方面，依托公司含能材料项目，不断提升公司军工新材料产业的资产规模、营业收入、经营利润，缩小与民爆一体化产业发展差距，实现公司产业发展新动能。

　　答：公司全资子公司新余国泰自主研发生产的小型固体火箭发动机应用于固定翼无人靶机的发射，使其迅速飞离发射器并加速达到预定飞行速度。该产品具备结构紧凑、体积小、推力大、操作简单、响应快速等特点。其发射技术和产品已经系列化，市场需求量巨大。新余国泰已取得武器装备质量体系认证及二级保密资质证书，目前已定型8KNs型、14KNs型、17KNs型、20KNs型、28KNs型等多种型号，可满足不同型号的无人靶机发射需求。新余国泰已成立军工防务事务部，将此业务进行专业化管理和独立化经营，并建设自动化生产线用于小型固体火箭发动机生产，进一步增强产品供给能力。

　　答：根据赣州市人民政府、赣县区人民政府官网显示，茅店航电枢纽工程是江西省水网规划谋划的重大水利项目之一，是赣粤运河赣州至韶关段江西境内一个重要的梯级枢纽工程，属赣粤运河开发的重要组成部分，总库容约1.05亿立方米，是一座以航运为主兼有发电等综合利用的大（2）型枢纽工程。项目总投资高达55.5亿元，枢纽电站装机容量100兆瓦，年平均发电量2.65亿千瓦时。工程实施后，可有效降低航运运输成本，实现万安－茅店－华能瑞金电厂（茅店枢纽上游渠化航道）段通航，为赣粤运河早日全段通航创造有利条件;